日前IMF宣布將人民幣正式納入特別提款權(SDR),這對中國的改革進程來說是個重要的里程碑,就像當初中國進入WTO一樣,許多人擔心中國有很多產業可能會被擊垮,但實際情況卻與最初預期相反,中國的貿易順差持續擴大,中國經濟實力也獲得大幅提升,因此中國當時加入WTO,可說達到貿易自由化的效果。

中國股市的投資價值高低,維繫在中國的改革能否延續;但也因為經濟改革政策,讓產業出現明顯的結構性變化,而不同的產業、不同公司間的,優劣差異也很大,但卻也同時存在投資機會。

惟當前中國經濟仍處在結構性變化過程,有些產業面臨嚴重的產能個人信貸過剩問題,甚至現在還在持續地去產能,但卻有些產業卻出現供不應求的情況,例如一般服務業、醫療服務業、教育,以及新興行業如互聯網等,因為在中國整體經濟成長放緩的過程中,不同行業、或同一行業但不同公司之間的優劣差異,將會更為明顯,而這種趨勢仍會延續到明年,因此在投資策略上,更需要慎選產業與個股。

只是改革一定會遇到許多阻礙或困難,因此透過加入SDR作法,就必須符合相關的規定,因此政府需要採取許多改革來符合相關規定,這就是利用加入SDR後回頭迫使政府持續進行改革,因此我們認為,外界期待的改革,未來將會慢慢地發生。若從這個角度來看,我們認為目前還是看好中國股市前景,所以一旦出現股價拉回,反而是一個很好的買點。

反觀這一次人民幣納入特別提款權(SDR)中,人民幣在資本項下勢必需要逐負債整合步放鬆,這是資本市場的自由化,因為人民幣在加入SDR後,等於是設立一個改革的底線,中國如果想與國際市場接軌,勢必需要採取更多的改革。

其實,目前有海外投資人對中國仍採取相對悲觀的態度,所擔心的不外乎就是中國經濟成長動力趨緩,以及改革步調不夠快,但從人民幣正式宣告加入SDR,即證明中國的改革政策不會走回頭路,問題只是在於改革速度的快、慢而已,因此還是可對中國的投資前景抱持樂觀預期。

內容個人信貸來自YAHOO新聞



新聞來源https://tw.news.yahoo.com/陸港觀盤-從結構性改革中尋找投資機會-215006697--finance.html

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